近期宏观情绪转弱，钢坯价格接连下调，钢厂利润扩张幅度收窄，当前已从从旺季需求检验阶段切换至淡季需求预期阶段，供给端迎来拐点。钢材供需双微降，在淡旺季切换下钢材基本面格局迎来较大不确定性，但黑色盘面交易逻辑中宏观政策权重仍大于基本面，且市场仍存宏观利好政策预期。在强预期与偏弱现实持续博弈，预计短期螺旋钢管价格处于震荡调整格局。

　　从需求上看，随着冬季天气因素影响的不断深入，项目工程进入冬季施工阶段，终端需求不断减弱，下游用量有限，需求延续低位。且12月份临近年底，部分承建单位自身资金压力较大，大量采购备货钢材的条件不足，难以带动价格上涨。

　　不过，行情仍不完全以供需来定走势，在一定周期内，宏观情绪和资本的作用同样不容小觑。今天的股市和商品同步上涨了一波，也是这方面的因素。12月重要会议即将召开，市场对增量政策发力的预期较强。

　　原料方面，上周国内带钢钢厂开工、产能利用率、钢厂产量微幅上调，厂内库存小幅下滑，整体变化较上周基本不大，但已处于一般偏高水平。现在钢厂利润尚可且市场氛围好转，厂家开工生产持续性提高。产量虽有增加但库存下降需求尚有支撑。

　　期货方面，卷螺期货冲高回落，其中，期螺01收3318，涨16;期卷01收3489，涨22。期螺前20名主力jigou多头减仓5.3万手，空头减仓6.2万手，持仓变动偏多;今日螺纹交易所仓单增加5105吨到39718吨，影响偏空。

　　今日成材主流上涨，海外美联储12月有望继续降息，但调低明年降息次数;国内政策性出台不多，但小作文较多，多是对会议利好的预期，提振整体情绪升温。钢厂利润逐步压缩，生产持续性不高。预计短期内卷螺期货偏强震荡，留意期螺支撑3300，压力3350-3380，期卷支撑3450-3470，压力3530。

　　上周高炉检修增加，铁水产量继续下滑，电炉利润继续下滑，供应持续下降，长短流程减产延续，整体供应回落;需求方面，现货价格反弹，投机需求增加;尽管工地资金到位情况转好，但季节性淡季，整体需求边际下行仍然明显;库存来看，钢材总库存转而累积，支撑防腐螺旋管价格强势运行。现在政策升温预期再起，但成材受终端增量有限影响，市场仍将回归淡季基本面。